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(Cinco Días, 05-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

Las Bolsas de EE UU y Europa viven un ‘rally’ inesperado mientras el dólar se deprecia tras la contundente victoria demócrata

Los mercados financieros suelen reaccionar mejor ante escenarios previsibles, independientemente del signo político de quienes gobiernen. La contundente victoria del Partido Demócrata en las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos, al hacerse con el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado, ha provocado un cambio de tendencia en Wall Street. Durante la madrugada europea, los futuros de los principales índices estadounidenses llegaron a registrar pérdidas cercanas al 2%, a medida que se conocían los primeros resultados electorales. Sin embargo, conforme se confirmó la amplitud del triunfo demócrata y Donald Trump reconoció su derrota, el nerviosismo inicial dio paso a una recuperación generalizada de las Bolsas internacionales. Los principales mercados europeos se han sumado a las subidas, con avances próximos al 1,5%, mientras que la Bolsa española ha destacado especialmente, con una revalorización del 3,4% impulsada por los valores bancarios y las compañías de energías renovables. El resultado electoral ha reducido la incertidumbre sobre el escenario político estadounidense y ha alimentado las expectativas de que el nuevo equilibrio parlamentario actúe como contrapeso a las decisiones de Trump. Sus políticas comerciales, exteriores y sus continuas discrepancias con la Reserva Federal habían generado episodios recurrentes de volatilidad. Los inversores confían ahora en que el control demócrata de las dos cámaras limite la capacidad del presidente para impulsar iniciativas controvertidas y frene un posible deterioro de las cuentas públicas. Esta perspectiva ha pesado más que los posibles efectos negativos de una regulación más estricta sobre los centros de datos y las inversiones en inteligencia artificial, uno de los principales motores de las subidas bursátiles durante los últimos años. En paralelo, los bonos del Tesoro estadounidense han registrado ligeros avances, con una reducción de sus rentabilidades, mientras que el dólar ha perdido terreno frente a otras divisas, reflejando una mayor disposición de los inversores a asumir riesgos. La recuperación del Congreso por parte de los demócratas supone un importante revés para Trump, que también ha visto cómo su partido perdía posiciones en territorios tradicionalmente republicanos, como Texas, donde Gina Hinojosa se ha convertido en la primera gobernadora hispana del Estado. El encarecimiento del coste de la vida, la persistencia de la inflación y las consecuencias económicas de la guerra con Irán han debilitado la confianza de los ciudadanos en una de las principales promesas del segundo mandato presidencial: mejorar la capacidad adquisitiva de los estadounidenses. Aunque el avance demócrata entraba dentro de las previsiones, su magnitud ha sorprendido a los mercados. No obstante, los analistas consideran que el cambio en la composición del Congreso difícilmente provocará una modificación sustancial de la política económica de la Casa Blanca durante los próximos dos años. Muchas de las medidas impulsadas por Trump en materia comercial, geopolítica y de desregulación se han articulado mediante decisiones ejecutivas, una vía que previsiblemente seguirá utilizando. Por tanto, el nuevo escenario político introduce mayores límites institucionales, pero no implica necesariamente un cambio profundo en la orientación económica de la Administración. La mejora del apetito por el riesgo se ha extendido a diferentes clases de activos. Mientras el dólar retrocede y las divisas consideradas refugio, como el yen japonés o el franco suizo, pierden atractivo, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años desciende ligeramente hasta el 4,926%. Los analistas consideran que el resultado electoral reduce las posibilidades de nuevas rebajas fiscales y limita el margen para incrementar el déficit público. Sin embargo, la evolución del dólar seguirá dependiendo principalmente de las decisiones de la Reserva Federal, el comportamiento de los precios y la fortaleza de la economía estadounidense. En Wall Street, el Dow Jones y el Nasdaq registran avances superiores al 2%, mientras que el S&P 500 sube un 1,7%, recuperándose de las pérdidas que había experimentado durante las primeras horas del recuento electoral. En Europa, el Dax alemán y el Cac francés avanzan alrededor del 1,5%, mientras que el Ibex 35 destaca con una subida cercana al 3%. Se trata de la mejor jornada para el mercado español desde el pasado 8 de abril, cuando Trump anunció el primer alto el fuego entre Estados Unidos e Irán. La banca y las compañías energéticas encabezan las compras, mientras que ACS, Repsol, Indra y Grifols se sitúan entre las pocas excepciones. Las expectativas de una mayor supervisión sobre los centros de datos y el descenso del precio del petróleo explican parte de este comportamiento. Los expertos consideran que la victoria demócrata puede generar riesgos regulatorios para el sector tecnológico, pero también abrir oportunidades para determinadas actividades europeas, especialmente la banca y las energías renovables. Una vez superada la reacción inicial, la atención de los inversores se desplaza hacia las consecuencias que puede tener el nuevo reparto de poder a medio plazo. Algunos analistas recuerdan que, históricamente, el año posterior a unas elecciones de mitad de mandato en las que el control político queda dividido entre republicanos y demócratas ha ofrecido resultados especialmente favorables para la renta variable. La combinación de este comportamiento estacional con unas perspectivas todavía sólidas de crecimiento económico mundial y unos beneficios empresariales resistentes permite mantener una visión relativamente optimista sobre los mercados bursátiles. Uno de los sectores que podría notar con mayor intensidad el cambio político es el tecnológico. La inteligencia artificial, que ha impulsado buena parte de las ganancias de Wall Street, podría enfrentarse a un marco regulatorio más exigente. Los demócratas previsiblemente tratarán de reforzar la supervisión federal sobre esta tecnología y sobre la expansión de los centros de datos. Sin embargo, las posibilidades de introducir cambios legislativos serán limitadas, puesto que necesitarán apoyos de ambos partidos en el Senado y deberán superar el posible veto presidencial. Por el momento, los inversores no contemplan una paralización brusca de las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial. Después de las caídas iniciales, las grandes tecnológicas han recuperado parte del terreno perdido, aunque con diferencias importantes entre compañías. Amazon y Microsoft registran avances del 7% y el 5,6%, respectivamente, gracias a la diversificación de sus negocios. En cambio, las empresas más directamente vinculadas a la expansión de los centros de datos y a la infraestructura necesaria para desarrollar la IA muestran una evolución más débil. SpaceX retrocede un 3,8%, CoreWeave pierde un 3,4% y Nvidia cede un 1%. Entre los posibles cambios regulatorios figuran la retirada de determinados incentivos fiscales y unas normas urbanísticas más restrictivas para la construcción de centros de datos. El mercado de deuda estadounidense también recibe favorablemente el nuevo escenario político. Durante los últimos meses, los bonos habían soportado presiones derivadas de la persistencia de la inflación, las expectativas de tipos de interés elevados, el aumento del endeudamiento público y las dudas sobre la independencia de la Reserva Federal. La victoria demócrata reduce, a juicio de los analistas, el riesgo de que se aprueben nuevos estímulos fiscales sin financiación suficiente y refuerza los mecanismos de control institucional sobre los futuros nombramientos en el banco central. Aunque el resultado no soluciona los problemas presupuestarios del país, sí podría contener un deterioro adicional del déficit durante los próximos dos años. Al mismo tiempo, las negociaciones sobre el límite de deuda previstas para 2027 podrían resultar más complicadas. La guerra con Irán constituye otro de los focos de atención para los mercados. Las expectativas de que pueda abrirse una vía diplomática para resolver el conflicto han contribuido a prolongar las caídas del petróleo durante esta semana. El barril de Brent pierde un 3% y vuelve a situarse en torno a los 100 dólares. La derrota electoral de Trump podría reducir los incentivos de la Casa Blanca para intensificar la confrontación militar, especialmente si el nuevo equilibrio parlamentario limita sus competencias en materia de política exterior y defensa. No obstante, el nuevo Congreso no comenzará a ejercer sus funciones hasta enero, por lo que sigue sin estar claro qué margen tendrá el presidente para adoptar nuevas decisiones militares durante las próximas semanas. Trump ha asegurado que no contempla nuevos ataques de forma inmediata, aunque la incertidumbre persiste y los mercados siguen muy pendientes de cualquier cambio en sus declaraciones.

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(Cinco Días, 05-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

Los demócratas arrasan en las ‘midterms’ a lomos del voto de castigo a la caótica presidencia de Trump

Dos años después de que Donald Trump recuperara la Casa Blanca y el control del Capitolio, el Partido Demócrata ha conseguido una contundente victoria en las elecciones legislativas de mitad de mandato, recuperando el dominio tanto de la Cámara de Representantes como del Senado. El resultado supone un duro revés para los republicanos y un importante castigo al presidente estadounidense. La pérdida simultánea de ambas cámaras por parte del partido que ocupa el Gobierno es un acontecimiento poco habitual en la historia política del país, donde solo se había producido en seis ocasiones anteriores. El descontento de los votantes con la gestión de Trump, marcada por la inestabilidad política, las promesas incumplidas y las dificultades económicas, ha impulsado el avance demócrata mucho más allá de lo que anticipaban las encuestas. La oposición ha logrado imponerse incluso en territorios tradicionalmente republicanos. En Texas, James Talarico ha conseguido una victoria para los demócratas en el Senado por primera vez en más de tres décadas, mientras que Gina Hinojosa se ha convertido en la primera mujer latina que gobernará este Estado. También se han producido cambios significativos en otros territorios, como Iowa, Kansas, Ohio, Carolina del Norte y Maine, donde los republicanos han perdido posiciones que parecían sólidas. La derrota republicana se ha extendido igualmente a las elecciones a gobernador y ha dejado otros resultados históricos. Florida y Georgia tendrán por primera vez gobernadores negros, mientras que Nuevo México contará con Deb Haaland como primera gobernadora nativa estadounidense. California, por su parte, podría recuperar un gobernador hispano por primera vez desde 1875 con Xavier Becerra. El resultado confirma la magnitud del cambio electoral y evidencia el desgaste de la formación de Trump, que también ha visto cómo algunos de sus candidatos más respaldados eran derrotados. El malestar ciudadano responde a diversos factores, entre ellos el encarecimiento del coste de la vida, el elevado precio de los carburantes, la persistencia de la inflación, la guerra con Irán, la política migratoria y los casos de corrupción que afectan a la Administración. Dos años después de regresar al poder con la promesa de mejorar rápidamente la situación económica de las familias estadounidenses, Trump no ha conseguido cumplir sus compromisos. A ello se suma que la intervención militar junto a Israel contra Irán se prolonga ya durante más de nueve meses, pese a que durante la campaña presidencial había asegurado que evitaría involucrar al país en conflictos en el extranjero. Los primeros indicios de la derrota republicana aparecieron con la victoria del senador demócrata Jon Ossoff en Georgia, un resultado que refuerza además sus posibilidades de convertirse en candidato presidencial en 2028. Posteriormente llegaron otros reveses para los candidatos respaldados por Trump, como la derrota de Michael Whatley en Carolina del Norte y la pérdida de posiciones en Kansas e Iowa. En Texas, Ken Paxton tampoco logró imponerse, pese al respaldo económico y político recibido de Elon Musk, que había destinado más de 560 millones de dólares a apoyar a los republicanos en el Estado. La jornada electoral transcurrió, en términos generales, con normalidad, a pesar de algunos incidentes puntuales y de las tensiones previas generadas por las dudas sobre la limpieza del proceso. La Administración había desplegado observadores federales en los 50 Estados y enviado comunicaciones que alimentaron la preocupación sobre una posible impugnación de los resultados. Sin embargo, no se produjeron incidentes relevantes y los responsables electorales, los tribunales y las organizaciones defensoras del derecho al voto consiguieron garantizar el desarrollo de las votaciones. La participación y el resultado final han supuesto también un respaldo al funcionamiento de las instituciones democráticas frente a los intentos de cuestionar su legitimidad. Tras reconocer la derrota, Trump ha manifestado su disposición a colaborar con los demócratas en el Congreso, aunque las perspectivas de entendimiento son reducidas. El presidente ya había advertido de que se enfrentaría a un Parlamento hostil y que utilizaría su capacidad de veto para bloquear las iniciativas de la oposición. Por su parte, los demócratas pretenden aprovechar su nueva mayoría para impulsar investigaciones sobre miembros destacados de la Administración y exigir explicaciones sobre las decisiones adoptadas durante los últimos dos años. El nuevo reparto de poder quedará formalmente establecido el próximo 3 de enero, cuando tomen posesión los representantes elegidos. A partir de ese momento, Trump tendrá que gobernar con un Congreso controlado por sus adversarios políticos, lo que reducirá considerablemente su margen de actuación durante los dos últimos años de mandato. Los demócratas tendrán, a su vez, el reto de exigir responsabilidades al presidente y a su equipo sin convertir su victoria en una estrategia de revancha política. El resultado electoral refleja, sobre todo, la voluntad de los ciudadanos de que mejoren sus condiciones de vida y de que la Administración dé respuesta a los problemas económicos y sociales que han marcado esta legislatura.

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(Expansión, 05-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

La UE crea Destination Europe: la súpermarca para competir en turismo a escala global

La Comisión Europea quiere reforzar la posición de Europa como destino turístico internacional mediante una estrategia conjunta que permita diversificar los mercados de origen de los visitantes de los países con mayor actividad turística y dar mayor visibilidad a territorios menos conocidos. Entre sus prioridades figura atraer viajeros procedentes de mercados de larga distancia, como Japón, India y los países del Golfo. La cooperación entre los Estados miembros constituye uno de los principios fundamentales del proyecto comunitario y Bruselas pretende trasladar ahora esta filosofía al sector turístico, en el que hasta el momento cada país ha desarrollado sus propias campañas de promoción. Para ello, el Ejecutivo europeo ha planteado crear Destination Europe, una marca común con la que presentar y promocionar la Unión Europea como un destino turístico integrado frente a otros grandes competidores internacionales. La iniciativa forma parte de la estrategia comunitaria para impulsar un turismo más sostenible. Entre las medidas previstas se encuentran la simplificación de los procedimientos y de las cargas administrativas, así como el establecimiento de mecanismos de actuación para las zonas turísticas que sufran una elevada presión de visitantes o problemas medioambientales. La nueva identidad europea pretende contribuir al desarrollo de una actividad que representa aproximadamente el 10% del PIB de la UE, según las estimaciones de la Comisión. El proyecto también contempla fomentar la colaboración entre distintas regiones para diseñar itinerarios turísticos que abarquen varios destinos y aprovechen iniciativas como las Rutas Culturales de DiscoverEU y el Sello de Patrimonio Europeo. Con ello, Bruselas pretende incentivar estancias más prolongadas y favorecer que los visitantes internacionales conozcan lugares que habitualmente quedan fuera de los circuitos turísticos tradicionales. Europa mantiene su liderazgo mundial en turismo, con cerca de 600 millones de llegadas internacionales en 2025, alrededor del 40% del total global. Además, tres de los cinco países más visitados del mundo pertenecen al continente, con Francia y España entre los principales destinos. Sin embargo, la Comisión considera que todavía existe margen para mejorar la distribución de los flujos turísticos y reducir la dependencia de determinados mercados emisores. El Ejecutivo comunitario entiende que los países y regiones europeos, incluso aquellos con una posición consolidada en el sector, encuentran dificultades para competir individualmente con grandes destinos internacionales que cuentan con importantes recursos y una imagen de marca unificada. Esta desventaja resulta especialmente significativa a la hora de captar turistas de mercados lejanos, como los del Golfo, India, Japón y Asia Central. Según han explicado el vicepresidente ejecutivo de Cohesión y Reformas, Raffaele Fitto, y el comisario europeo de Transporte Sostenible y Turismo, Apostolos Tzitzikostas, la promoción conjunta se apoyará también en la organización de Diálogos y Foros Turísticos de la UE con regiones estratégicas y en el desarrollo de un nuevo marco de cooperación con ONU Turismo. Fitto ha señalado que la finalidad es ayudar a los territorios a convertir su potencial turístico en crecimiento sostenible, empleo de mayor calidad, empresas más competitivas y mejores servicios. No obstante, ha precisado que esta estrategia europea no pretende sustituir los planes de promoción y desarrollo turístico que corresponden a los Estados miembros y a sus respectivas regiones. Por último, la Comisión Europea prevé presentar antes de finalizar 2026 una propuesta para revisar y actualizar la normativa del IVA aplicable a las actividades de viajes y turismo. Por el momento, no ha concretado los cambios que pretende introducir ni ha establecido objetivos cuantificables para evaluar el alcance de esta reforma.

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(Cinco Días, 04-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

Vuelco político en Estados Unidos: los demócratas logran el control total del Congreso en un duro castigo a Trump

Las elecciones legislativas de medio mandato celebradas en Estados Unidos han supuesto un importante revés para el Partido Republicano, que ha perdido terreno en algunos de sus bastiones tradicionales y ha visto cómo los demócratas recuperaban el control del Senado y de la Cámara de Representantes. El resultado convierte a la oposición en un contrapeso al presidente Donald Trump durante los dos últimos años de su mandato y pone en dificultades la continuidad de buena parte de su programa político. El encarecimiento de los carburantes, la intervención militar en Irán, las políticas de detención de inmigrantes y las barreras arancelarias figuran entre los asuntos que han marcado el descontento expresado por los votantes. Trump ha intentado desvincularse de la derrota de su partido alegando que su nombre no figuraba en las papeletas. A través de su red social Truth Social, aseguró que, de haber concurrido personalmente, los republicanos habrían conseguido una victoria contundente. Sin embargo, durante la campaña había animado a sus seguidores a votar como si su nombre apareciera en las papeletas y protagonizó cerca de una treintena de actos electorales, convirtiendo de hecho los comicios en una evaluación de su gestión. En estas elecciones estaban llamados a votar unos 250 millones de estadounidenses para renovar la representación parlamentaria. La victoria demócrata se ha extendido tanto a la Cámara de Representantes, cuyos 435 escaños se sometían íntegramente a elección, como al Senado, donde se renovaba aproximadamente un tercio de sus miembros. Esta última Cámara presentaba mayores dificultades para la oposición, ya que de los 35 puestos en disputa, 22 estaban ocupados por republicanos y 13 por demócratas. Hasta ahora, los republicanos contaban con 53 senadores frente a los 47 demócratas, por lo que la oposición necesitaba obtener cuatro escaños adicionales para alcanzar la mayoría, teniendo en cuenta que el vicepresidente J. D. Vance dispone de voto de desempate. Uno de los primeros resultados destacados llegó desde Carolina del Norte, donde el exgobernador demócrata Ray Cooper consiguió recuperar un escaño en el Senado que el partido no ocupaba desde hacía dos décadas. Cooper se impuso al republicano Michael Whately, presidente del Comité Nacional Republicano, que aspiraba a ocupar el puesto dejado vacante por Tom Tillis tras sus discrepancias con Trump. También se produjo un resultado inesperado en Carolina del Sur, donde la demócrata Annie Andrews logró imponerse a la republicana Darline Graham, consiguiendo la primera victoria de su partido en el estado en 28 años. Otro de los resultados más significativos se registró en Texas, donde James Talarico consiguió derrotar al republicano Ken Paxton y obtener para los demócratas un escaño que no controlaban desde hacía más de 30 años. La contienda había generado una gran expectación en el segundo estado más extenso y poblado del país. Paxton, respaldado por Trump en las primarias frente al senador John Cornyn, llegaba a la campaña marcado por distintas acusaciones relacionadas con el ejercicio de su cargo y por las controversias sobre su vida personal. Talarico, antiguo profesor y seminarista, centró su discurso en combinar valores religiosos con propuestas económicas dirigidas a combatir el encarecimiento del coste de la vida y denunciar la corrupción. Durante la campaña recibió ataques directos del presidente, que utilizó apelativos despectivos para referirse a él, y del vicepresidente, que también cuestionó su orientación sexual. Los demócratas lograron otro resultado relevante en Ohio, donde Sherrod Brown recuperó el escaño frente al republicano Jon Husted. El estado, que había respaldado a Trump en las tres últimas elecciones presidenciales, volvió a inclinarse por un candidato demócrata. La subida de los precios, el encarecimiento de la energía y el impacto de los aranceles sobre los costes empresariales parecen haber tenido un papel importante en el resultado electoral. También en Kansas se produjo un cambio histórico, con la victoria del demócrata Adam Hamilton frente al republicano Roger Marshall. Se trata del primer triunfo demócrata en el estado desde 1932. Hamilton, dirigente de una importante congregación religiosa de Kansas City, consiguió imponerse con un discurso moderado a un rival que contaba con el respaldo del presidente. Finalmente, los demócratas obtuvieron otro escaño en Iowa, donde Josh Turek, legislador y campeón paralímpico de baloncesto, derrotó a la republicana Ashley Hinson. El nuevo equilibrio parlamentario permitirá a los demócratas recuperar capacidad de iniciativa legislativa y dificultar la aprobación de buena parte de las propuestas de Trump. No obstante, el presidente conserva importantes instrumentos para mantener su agenda política. Entre ellos figura el veto presidencial, que le permitirá bloquear las iniciativas aprobadas por las cámaras, así como las órdenes ejecutivas, una herramienta que ha utilizado ampliamente para impulsar decisiones en materias como comercio, inmigración y política exterior. Por su parte, la oposición podrá intensificar las investigaciones parlamentarias sobre la actuación del Ejecutivo y de sus principales responsables, además de plantear la posibilidad de iniciar un procedimiento de destitución (impeachment) contra el presidente. Los resultados también marcan el inicio informal de la carrera hacia las elecciones presidenciales de 2028, para las que ambos partidos tendrán que reorganizar sus estrategias y definir sus respectivos liderazgos. Los demócratas afrontan esta nueva etapa impulsados por el respaldo obtenido en las urnas, aunque las diferencias internas sobre la orientación futura de la formación siguen presentes. Las tensiones entre las corrientes moderadas y progresistas ya habían quedado de manifiesto durante la campaña, especialmente en Michigan, donde Haley Stevens, derrotada en las primarias, terminó apoyando al candidato republicano frente a Abdul el Sayed. En el Partido Republicano, la derrota supone un aviso para los sectores que defendían la continuidad del proyecto político de Trump una vez finalice su segundo mandato. Hasta ahora, el vicepresidente J. D. Vance y el secretario de Estado, Marco Rubio, aparecían como posibles figuras para recoger el testigo del movimiento MAGA (Make America Great Again). Sin embargo, el retroceso electoral introduce incertidumbre sobre esa estrategia y obliga a los republicanos a revisar sus perspectivas de futuro de cara a la próxima carrera presidencial.

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(Cinco Días, 04-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

La CNMV quiere que las grandes cotizadas separen los cargos de presidente y consejero delegado

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) pretende introducir cambios importantes en el modelo de gobierno de las sociedades cotizadas para lograr un mayor equilibrio en el reparto de poder dentro de sus órganos de dirección. El objetivo es limitar la concentración de funciones ejecutivas en una misma persona y reforzar la capacidad de supervisión de los consejeros que representan los intereses de los accionistas minoritarios. Entre las principales propuestas figuran la separación de los cargos de presidente y consejero delegado en las compañías del Ibex 35 y el establecimiento de un mínimo del 50% de consejeros independientes en los consejos de administración de las sociedades cotizadas. El organismo supervisor ha sometido a consulta pública el proyecto de revisión del código de buen gobierno, que pasará a denominarse Código de Gobierno de las Sociedades Cotizadas. La iniciativa pretende fortalecer la confianza de los inversores en el mercado español y sustituir el texto vigente desde 2020. El borrador, que podrá recibir aportaciones hasta el próximo 15 de diciembre, reduce el número de principios y recomendaciones de 64 a 52 y simplifica considerablemente su contenido, pasando de 52 a 23 páginas. Una de las modificaciones más relevantes es la recomendación de separar las funciones de presidente ejecutivo y consejero delegado en las empresas del Ibex. La CNMV plantea que este último cargo actúe como contrapeso dentro de la estructura de dirección. La propuesta afecta directamente a Acciona, Aena, Mapfre y Naturgy, las cuatro compañías del índice en las que una misma persona desempeña actualmente ambas responsabilidades. José María Entrecanales ocupa estos puestos en Acciona; Maurici Lucena, en Aena; Antonio Huertas, en Mapfre, y Francisco Reynés, en Naturgy. Aunque la recomendación no tendrá carácter obligatorio, las sociedades afectadas deberán aprobar un plan de transición antes del 30 de junio de 2028 y dispondrán de otros dos años para llevarlo a la práctica. El nuevo código también establece que las sociedades del Ibex cuyo presidente desempeñe funciones ejecutivas deberán justificar esta circunstancia en su informe anual de gobierno corporativo. Esta situación se produce en cerca de la mitad de las compañías del índice y del mercado continuo. Entre los casos más conocidos figuran Ana Botín, en Banco Santander; Carlos Torres, en BBVA; Ignacio Sánchez Galán, en Iberdrola; Marc Murtra, en Telefónica, y Florentino Pérez, en ACS. Además, cuando el presidente no sea independiente, se propone incorporar la figura de un consejero coordinador que asuma determinadas funciones de supervisión. Entre sus responsabilidades estarían presidir el consejo en ausencia del presidente y los vicepresidentes, canalizar las inquietudes de los consejeros no ejecutivos, mantener el contacto con inversores y accionistas y coordinar el proceso de sucesión de la presidencia. Otra de las líneas de actuación consiste en incrementar la presencia de consejeros independientes para evitar que los ejecutivos concentren demasiado poder. La CNMV plantea que representen al menos la mitad de los integrantes del consejo de administración. En las sociedades que no formen parte del Ibex y cuenten con un accionista o grupo de accionistas coordinados que controle más del 30% del capital, el porcentaje mínimo se situaría en un tercio. El proyecto también concreta los criterios que deben cumplir los consejeros para ser considerados independientes. Entre las circunstancias que impedirían esta calificación figuran haber trabajado en alguna empresa del grupo durante los últimos cinco años, percibir de la sociedad ingresos que superen el 35% de la renta anual total durante los tres ejercicios anteriores, haber permanecido en el consejo durante nueve años consecutivos o poseer más del 1% del capital. Tampoco podrían ser considerados independientes quienes hayan ocupado recientemente puestos de secretario del consejo, consejero ejecutivo o alto directivo en una compañía en la que hayan coincidido durante un periodo significativo con el presidente o algún otro consejero ejecutivo. En materia de remuneraciones, el documento definitivo ha suavizado algunas de las restricciones que se habían planteado inicialmente para los consejeros independientes. La propuesta ya no establece límites cuantitativos a sus retribuciones, después de que en una primera fase se estudiara que estas no superasen el 10% de su patrimonio neto ni el 25% de sus ingresos anuales. Finalmente, el borrador se limita a recomendar que las cantidades percibidas no alcancen niveles que puedan poner en riesgo su independencia de criterio, tomando como referencia los sistemas retributivos aplicados en otras empresas comparables. En cuanto a la retribución variable, la CNMV propone reservarla a los consejeros ejecutivos y vincular una parte de ella a la entrega de acciones. Para los consejeros no ejecutivos también se contempla la posibilidad de recibir acciones, siempre que se mantengan en cartera hasta el momento del cese. En el caso de los independientes, esta modalidad deberá respetar los límites que establezca la comisión de retribuciones para evitar que pueda condicionar su autonomía. Asimismo, el texto recomienda que los consejos de administración eviten que la junta general pueda cesar a un consejero independiente cuando esta decisión no haya sido incluida previamente en el orden del día. La actualización del código incorpora igualmente nuevas recomendaciones relacionadas con la inteligencia artificial y la ciberseguridad. La CNMV insiste en que estas tecnologías deben servir de apoyo a la gestión empresarial, pero no pueden sustituir la toma de decisiones que corresponde al consejo de administración. También se incorporan las directrices de la Comisión Europea en materia de sostenibilidad. Por último, las recomendaciones relativas a la igualdad de género se centran ahora especialmente en los puestos de alta dirección, una vez aprobada en 2024 la Ley de Paridad, al considerar el supervisor que todavía existe margen para avanzar en la presencia de mujeres en estos niveles de responsabilidad.

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(Expansión, 04-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

Óscar Puente dimite como ministro de Transportes y renuncia a las listas del 29-N tras el accidente de Urda

Óscar Puente ha anunciado su dimisión como ministro de Transportes después de varios días de presión política por el grave accidente ferroviario ocurrido en Urda (Toledo), el segundo siniestro de estas características registrado en la alta velocidad española en lo que va de año. La decisión la comunicó al término de una extensa comparecencia ante la Diputación Permanente del Congreso, en la que tuvo que dar explicaciones sobre los problemas de seguridad que rodearon la tragedia. Puente justificó su salida señalando que un responsable de Transportes no puede continuar en el cargo después de dos accidentes de esta gravedad en menos de doce meses. También renunciará a encabezar la candidatura del PSOE por Valladolid. La dimisión ha resultado especialmente inesperada porque, horas antes, fuentes de Moncloa habían descartado tanto la posibilidad de que el ministro abandonara voluntariamente el Gobierno como que Pedro Sánchez decidiera cesarlo. Según explicó el propio Puente, comunicó su decisión al presidente apenas unos minutos antes de hacerla pública en el Congreso. El ya exministro aseguró que su salida responde a razones de responsabilidad política, coherencia y solidaridad con las víctimas, además de considerar que debía estar a la altura de la trayectoria de quienes le precedieron en el cargo. Sánchez, por su parte, elogió su actuación y afirmó que los políticos que asumen sus responsabilidades y dan un paso al lado contribuyen a dignificar la vida pública. La marcha de Puente abre ahora un nuevo escenario en el Ministerio de Transportes, que deberá contar con un responsable interino durante las semanas previas a la constitución de las nuevas Cortes, prevista para el 23 de diciembre. La salida del ministro se produce después de que algunas informaciones apuntaran a que ya había trasladado anteriormente al presidente su disposición a dejar el cargo, aunque Sánchez habría rechazado entonces esa posibilidad. Mientras tanto, el Consejo de Ministros aprobó un real decreto con medidas de apoyo económico para las personas afectadas por el accidente. Las indemnizaciones previstas duplicarán las cuantías establecidas en el seguro obligatorio de viajeros. En el caso de las 69 víctimas mortales, la compensación máxima se situará en torno a los 216.000 euros, a los que se añadirán ayudas complementarias de 72.000 euros, elevando la cantidad total hasta aproximadamente 288.000 euros por fallecimiento. La norma también establece una protección específica para los afectados que sufran incapacidad laboral, de manera que las bajas médicas derivadas del siniestro tengan la consideración de accidente de trabajo a efectos de Seguridad Social. Junto a las compensaciones económicas, el Ejecutivo ha anunciado un nuevo paquete de actuaciones destinado a recuperar la confianza de los usuarios y reforzar la seguridad del sistema ferroviario tras los accidentes de Adamuz y Urda, que han dejado conjuntamente 115 fallecidos y varias decenas de heridos durante 2026. El plan presentado por Puente contempla actuaciones en tres ámbitos: innovación tecnológica, revisión de los procedimientos de seguridad y mejora de las condiciones laborales y las plantillas del personal ferroviario. En materia tecnológica, el Gobierno prevé incorporar nuevas herramientas a los centros de control que permitan generar alertas automáticas y visualizar con mayor claridad la ubicación de los trenes. También se desarrollará un sistema basado en inteligencia artificial para anticipar posibles incidencias, detectar anomalías y supervisar las comunicaciones entre maquinistas y controladores. Según explicó el exministro, esta iniciativa pretende situar a España entre los primeros países en disponer de una solución de estas características. En cuanto a los procedimientos de seguridad, el Ejecutivo plantea adaptar al transporte ferroviario algunos mecanismos de control que ya se utilizan en otros medios de transporte, especialmente en la aviación. A partir de la entrada en vigor del real decreto, las decisiones adoptadas desde los centros de control deberán contar con la validación de un segundo controlador humano. Asimismo, se estudiarán medidas adicionales de seguridad pasiva para reducir las consecuencias de posibles accidentes, entre ellas mantener cerrados los portaequipajes con el fin de evitar que los objetos almacenados puedan salir despedidos en caso de colisión. El tercer eje del plan se centra en las condiciones laborales y los recursos humanos. La normativa contempla revisar el marco que regula la actividad de los controladores ferroviarios, adaptar sus descansos a los periodos de mayor carga de trabajo y ampliar los mecanismos de prevención de la fatiga. Estos protocolos, que ya cuentan con un mayor desarrollo para los maquinistas, se extenderán a otros colectivos considerados esenciales para la seguridad, como el personal encargado de la protección de las obras ferroviarias y los pilotos. Por último, el Gobierno ha solicitado autorización judicial para iniciar los trabajos de reconstrucción de la línea de alta velocidad Madrid-Sevilla, con la intención de recuperar la circulación ferroviaria en un plazo estimado de diez días. Una vez restablecido el servicio, los trenes circularán inicialmente con frecuencias reducidas mientras se completa la sustitución del sistema de seguridad LZB, una actuación que, según las previsiones trasladadas por Puente, podría prolongarse hasta comienzos de 2027. Para compensar parcialmente las limitaciones de capacidad, el Ejecutivo prevé utilizar composiciones dobles, con un mayor número de vagones por convoy.

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(Expansión, 04-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

Bruselas se abre a mejorar los sistemas rendición de cuentas del BCE

La Comisión Europea está trabajando en una profunda reforma del sector bancario que prevé presentar durante el primer trimestre de 2027. La iniciativa pretende reforzar la competitividad de las entidades financieras en un contexto marcado por la incertidumbre. Entre las principales demandas de la industria figura una mayor supervisión de los poderes del Banco Central Europeo (BCE), una cuestión sobre la que Bruselas parece dispuesta a introducir mejoras en los mecanismos de rendición de cuentas. La comisaria europea de Estabilidad Financiera, Servicios Financieros y Unión de los Mercados de Capitales, Maria Luís Albuquerque, reconoció que los actuales procedimientos de control del BCE, que incluyen comparecencias ante el Consejo y el Parlamento Europeo para informar sobre su actividad, resultan insuficientes. Por ello, la Comisión estudia reforzarlos. Albuquerque considera que los organismos supervisores deben garantizar el cumplimiento de las normas, pero también actuar, en cierta medida, como aliados de las entidades financieras. La responsable comunitaria defendió la necesidad de facilitar que los bancos puedan cumplir con sus obligaciones regulatorias sin que las exigencias terminen perjudicando su actividad empresarial. En este sentido, planteó una mayor coordinación entre los distintos supervisores para que compartan información y tengan en cuenta el efecto conjunto de sus decisiones, evitando que cada organismo actúe de manera independiente sin valorar las consecuencias acumuladas de sus actuaciones. No obstante, Albuquerque considera que no es necesario establecer un segundo mandato para el supervisor que incluya expresamente la obligación de proteger la competitividad del sector bancario. A su juicio, este objetivo puede alcanzarse mediante un cambio cultural en la forma de entender y ejercer la supervisión.

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(La Vanguardia, 04-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

De media, los españoles llevan 47,30 euros en su cartera

El efectivo sigue resistiendo frente al avance de los pagos electrónicos y la banca digital. Su utilización continúa siendo una opción habitual para una parte importante de la población, que valora especialmente la privacidad, la protección frente a posibles fraudes o fallos tecnológicos y la posibilidad de disponer de una alternativa para gestionar sus ahorros. La última encuesta sobre hábitos de uso del efectivo publicada por el Banco de España confirma esta tendencia. El 56% de los ciudadanos utiliza monedas y billetes a diario, un porcentaje que supera en un punto al registrado el año anterior. Desde las organizaciones que defienden su utilización se insiste en que el dinero físico sigue desempeñando una función esencial, tanto por razones de inclusión financiera como por la libertad de elección y la privacidad que proporciona. También permite garantizar el acceso al dinero a quienes tienen dificultades para desenvolverse en el entorno digital. La edad marca diferencias importantes en los hábitos de pago. Según el Banco de España, el efectivo mantiene una presencia especialmente significativa entre los mayores de 55 años, mientras que los jóvenes están mucho más familiarizados con las herramientas digitales y muestran mayor confianza a la hora de gestionar su dinero a través del teléfono móvil. Para las generaciones de más edad, sin embargo, concentrar todo su patrimonio en un dispositivo electrónico sigue generando cierta desconfianza, pese a que en los últimos años han incorporado progresivamente la banca digital y el pago con tarjeta a sus rutinas. La seguridad es otro de los factores que explican la resistencia del dinero físico. En un contexto marcado por las filtraciones de datos, los accesos no autorizados y los intentos de estafa, cada vez más ciudadanos consideran que los billetes y las monedas ofrecen una protección adicional frente a los problemas tecnológicos y los fraudes. El porcentaje de encuestados que identifica esta ventaja ha pasado del 65% al 71%. También ha aumentado, del 65% al 67%, la proporción de quienes destacan la privacidad que proporciona el efectivo, al evitar que cada operación deje un registro digital susceptible de ser utilizado por terceros. Aunque el dinero físico tampoco está completamente libre de actividades fraudulentas, los expertos consideran que los principales riesgos se concentran actualmente en el ámbito digital. Los cajeros automáticos continúan siendo el principal canal para obtener efectivo, utilizado por el 80% de los ciudadanos, a pesar de que han surgido otras posibilidades, como retirar dinero en establecimientos comerciales. La reducción progresiva de la red de cajeros preocupa a las organizaciones defensoras del efectivo, que advierten de que su desaparición no solo dificulta el acceso al dinero, sino que también puede transmitir una imagen equivocada sobre la demanda real de este servicio. Además, después del apagón, las recomendaciones de las autoridades para disponer de dinero físico ante posibles emergencias parecen haber calado entre la población. De hecho, el porcentaje de españoles que mantiene efectivo a mano para afrontar imprevistos ha aumentado cuatro puntos, hasta situarse en el 36%. La encuesta también refleja un ligero incremento del efectivo como fórmula de ahorro al margen de las entidades bancarias. Su utilización con este propósito ha pasado del 8% al 10%. Esta práctica responde, en parte, al deseo de mantener una reserva disponible y evitar la incertidumbre de los mercados financieros. No obstante, los especialistas advierten de que guardar dinero sin obtener ninguna rentabilidad puede resultar perjudicial en un escenario de inflación, ya que la capacidad adquisitiva de esos ahorros disminuye con el paso del tiempo. En cuanto a la cantidad de dinero que los ciudadanos llevan habitualmente encima, la media se sitúa en 47,30 euros, aproximadamente dos euros más que el año anterior. Desde Denaria consideran que disponer de unos 70 euros semanales en efectivo puede ser una referencia adecuada. Aunque la encuesta apunta a una ligera pérdida de peso del dinero físico como herramienta para controlar los gastos, desde el ámbito académico destacan que sigue siendo un método eficaz para administrar el presupuesto. A diferencia de los pagos con tarjeta o móvil, utilizar efectivo obliga a tomar mayor conciencia del dinero disponible: primero, al retirarlo del cajero, cuando se comprueba cuánto se extrae de la cuenta; después, al llevarlo en la cartera y observar cómo va disminuyendo; y, finalmente, al facilitar un control más directo de los gastos y evitar compras que puedan superar el presupuesto previsto.

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(Expansión, 03-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

El petróleo cae un 7,6% por los avances en las negociaciones con Irán para acabar con la guerra

El precio del petróleo ha cerrado por debajo de los 105 dólares por barril después de que el líder supremo de Irán, el ayatolá Alí Jameneí, haya autorizado al Gobierno del país a iniciar conversaciones para tratar de poner fin a la guerra. A este movimiento se suma la disposición de Donald Trump a mantener abierta la vía diplomática, después de trasladar al primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, su preferencia por continuar las negociaciones antes de ordenar nuevos ataques. A escasas horas de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, el presidente Donald Trump y el Partido Republicano han encontrado un inesperado alivio en la evolución del conflicto. Irán ha planteado la posibilidad de reabrir el estrecho de Ormuz en un plazo de dos días y recuperar las conversaciones para alcanzar un acuerdo de paz, siempre que Washington acepte una serie de condiciones que Teherán considera razonables. El anuncio ha tenido un efecto inmediato en los mercados energéticos, donde el crudo ha llegado a retroceder un 7,63%, hasta situarse en 104,77 dólares por barril. El portavoz del Ministerio de Exteriores iraní, Ismail Bagaei, ha señalado que la iniciativa depende ahora de la respuesta estadounidense. Según ha explicado, si Washington acepta las demandas de Irán, el plan podría ponerse en marcha en apenas 48 horas, lo que permitiría restablecer la seguridad en el estrecho de Ormuz y abrir una nueva etapa de negociaciones. No obstante, ha insistido en que la decisión final corresponde a Estados Unidos. Entre las principales exigencias de Teherán figura el levantamiento del bloqueo estadounidense a sus puertos y embarcaciones, así como que cualquier acuerdo contemple el final de las hostilidades en todos los escenarios del conflicto. Esta última condición incluye Líbano, donde Israel mantiene enfrentamientos con Hezbolá, organización aliada de Irán. El Gobierno iraní también reclama la liberación de activos financieros bloqueados en otros países, el fin de las sanciones que afectan a sus exportaciones petroleras y a otros sectores económicos, y el reconocimiento de su control compartido con Omán sobre el estrecho de Ormuz. Esta última pretensión permitiría introducir tasas al tránsito marítimo, una posibilidad contraria al derecho internacional que Teherán justifica como una compensación por los servicios de seguridad prestados a las navieras. Los contactos diplomáticos entre Washington y Teherán se han intensificado durante las últimas semanas con el objetivo de encontrar una salida al conflicto. En este contexto, el vicepresidente estadounidense, JD Vance, habría enviado recientemente una comunicación al secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional iraní, Mohsen Rezaei, para favorecer la reanudación del diálogo. La caída del petróleo se ha acelerado después de que la agencia iraní IRNA informara de que Jameneí había autorizado al Ejecutivo civil a negociar el final de la guerra. La Administración Trump parece mostrar, por el momento, una mayor disposición a explorar una solución diplomática antes de emprender nuevas operaciones militares. El presidente estadounidense ha mantenido una conversación con Netanyahu para trasladarle su preferencia por dar margen a las negociaciones. En la misma línea, el secretario de Estado, Marco Rubio, ha asegurado que Trump todavía no ha adoptado una decisión definitiva y que apuesta por la vía diplomática. Aunque ha defendido la capacidad militar estadounidense para responder si fuera necesario, ha dejado claro que la prioridad es alcanzar una solución pacífica. Irán también ha movido ficha en el ámbito diplomático con el envío de una delegación a Doha durante el pasado fin de semana. Catar está desempeñando un papel de intermediación y facilitando el intercambio de mensajes entre ambos países. Sin embargo, los avances en las conversaciones conviven con un discurso todavía beligerante por parte de Trump, que el domingo volvió a amenazar con nuevos ataques contra Irán durante un acto en Iowa. El presidente habría abordado también con Netanyahu la posibilidad de reanudar los bombardeos, aunque habría pedido al dirigente israelí que mantenga la contención mientras se comprueba si las negociaciones pueden prosperar. Pese al fuerte descenso registrado durante la jornada, el petróleo continúa cotizando muy por encima de los niveles anteriores a la última escalada del conflicto, iniciada en agosto. La incertidumbre sobre el futuro de la guerra y, especialmente, las exigencias iraníes respecto al control del estrecho de Ormuz siguen alimentando la preocupación de los mercados. El gas natural europeo también ha experimentado un retroceso significativo: el contrato TTF holandés ha caído un 9,6%, hasta los 94 euros por megavatio hora, aunque todavía duplica ampliamente los precios registrados en junio, cuando se produjo la reapertura del paso marítimo. Un eventual acuerdo tendría importantes consecuencias para el mercado energético internacional, ya que por el estrecho de Ormuz circulaba aproximadamente una quinta parte del petróleo comercializado en el mundo. Su cierre ha contribuido a impulsar la cotización del crudo, que acumula una subida del 74% en lo que va de año, a pesar de la corrección de los últimos días. La interrupción del tráfico marítimo y el temor a nuevas restricciones en el suministro han mantenido los precios bajo una fuerte presión. No obstante, desde Julius Baer consideran que la recuperación de las exportaciones petroleras de los países del golfo Pérsico hasta niveles similares a los anteriores al inicio de la guerra debilita los argumentos que justifican unas cotizaciones tan elevadas. Su director de Inversiones, Yves Bonzon, apunta que, si la situación geopolítica se estabiliza, el barril podría volver a situarse por debajo de los 100 dólares y acercarse progresivamente a una horquilla de entre 80 y 90 dólares. Por su parte, Tim Waterer, analista jefe de KCM Trade, considera que las expectativas de avances diplomáticos y la ausencia de una nueva escalada militar durante el fin de semana han reducido, al menos temporalmente, la presión alcista sobre los precios.

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(Expansión, 03-11-2026) | Mercantil, civil y administrativo

El PMI de la eurozona modera su crecimiento en octubre, aunque mantiene nueve meses de expansión

La actividad de la industria manufacturera de la zona euro continuó creciendo en octubre, aunque perdió ligeramente impulso respecto al mes anterior. El índice PMI del sector se situó en 52,7 puntos, frente a los 52,9 registrados en septiembre, lo que supone su nivel más bajo de los últimos dos meses, según los datos publicados por S&P Global. Pese a esta moderación, el indicador permaneció por noveno mes consecutivo por encima de los 50 puntos, umbral que marca la diferencia entre expansión y contracción económica. La producción industrial también mantuvo su evolución positiva, aunque a un ritmo más lento. Su indicador descendió hasta los 52,8 puntos, frente a los 53,6 del mes anterior, y alcanzó su registro más bajo en cuatro meses. El avance de la actividad al comienzo del cuarto trimestre se produjo en un contexto de menor crecimiento de los nuevos pedidos y de mayores dificultades en las cadenas de suministro. A pesar de estos condicionantes, las empresas manufactureras continuaron aumentando sus plantillas y elevaron sus compras al ritmo más intenso desde mayo de 2022. También se produjo una importante acumulación de existencias de materias primas, que alcanzó su nivel más elevado en casi cuatro años. Esta evolución responde, en parte, al empeoramiento de los plazos de entrega de los proveedores y al encarecimiento de los materiales, cuya inflación alcanzó su máximo de los últimos cinco meses. La recuperación industrial se extendió a seis de los ocho países de la zona euro incluidos en el estudio. Todos ellos registraron niveles de crecimiento que superaron sus respectivos promedios históricos. Francia e Italia fueron las únicas excepciones, ya que sus sectores manufactureros volvieron a mostrar signos de deterioro. En el caso francés, la incertidumbre política interna continúa agravando las dificultades que atraviesan las empresas industriales. El economista jefe de S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, considera que los últimos resultados confirman la continuidad de la mejor etapa de crecimiento de la industria manufacturera de la zona euro en más de cuatro años. La expansión que se mantiene desde febrero refleja, a su juicio, la capacidad de resistencia de un sector que ha tenido que afrontar numerosos obstáculos, entre ellos los aranceles comerciales, las tensiones en Oriente Medio, el encarecimiento de los costes y los problemas de abastecimiento. No obstante, Williamson advierte de que la persistencia de las presiones sobre los precios podría añadir dificultades a las empresas, al incrementar la presión sobre el Banco Central Europeo para que continúe elevando los tipos de interés durante los próximos meses. Esta perspectiva introduce un nuevo factor de incertidumbre para la industria, que todavía debe consolidar su recuperación en un entorno marcado por el aumento de los costes y las dificultades logísticas.

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