(El Economista, 16-10-2026) | Fiscal
La Fundación de las Cajas de Ahorros ha reclamado la adopción urgente de medidas para contener el diferencial de inflación de España frente a la zona euro y mitigar el encarecimiento de la deuda pública derivado del alza de los tipos de interés. En su informe de previsiones de otoño, la entidad anticipa que el IPC se situará en el 3,7% este año y en el 3,1% el próximo, una evolución que mermará la capacidad de compra de las familias y ralentizará el ritmo de avance de la actividad económica.
De acuerdo con las estimaciones presentadas por el director general del organismo, Carlos Ocaña, la economía española experimentará un suave desaceleramiento, pasando de un avance del 2,5% este año al 1,8% en 2027 y al 1,7% en 2028. Los responsables del análisis expresan especial preocupación por el componente diferencial de los precios españoles, precisando que cerca del noventa por ciento de la brecha respecto a Europa proviene del indicador subyacente y no únicamente de la energía. Para corregir este desequilibrio, la institución sugiere incentivar la inversión productiva como un ajuste de carácter positivo.
En el ámbito monetario, las previsiones contemplan dos incrementos adicionales de las tasas de interés hasta alcanzar el 3%, nivel en el que también se mantendría el euríbor, mientras que el rendimiento del bono público se situaría en torno al 4%. Esta coyuntura elevará el coste anual de financiación de la deuda pública desde los 43.000 millones de euros actuales hasta aproximadamente 64.000 millones en 2031. El director de Coyuntura, Raymond Torres, ha advertido de que este incremento de 20.000 millones anuales equivale al ochenta y tres por ciento del rendimiento de Impuesto sobre Sociedades o al sesenta y nueve por ciento del presupuesto educativo.
La ralentización económica responderá a un menor empuje de la demanda interna, cuya contribución al producto interior bruto pasará de tres puntos este año a dos puntos en 2028, unida a una aportación negativa del sector exterior y a la pérdida de dinamismo en el ámbito turístico. En sus proyecciones, la entidad asume como hipótesis la estabilización del conflicto en Oriente Próximo, la contención del gasto tras la prorroga presupuestaria y el ajuste de la recaudación mediante los estabilizadores automáticos del sistema. En este punto, se sugiere ajustar las tarifas del impuesto sobre la renta a la inflación para preservar la progresividad del tributo.
Respecto al mercado de trabajo, el escenario trazado prevé la creación de 770.000 empleos netos hasta finales de 2028, lo que permitiría reducir la tasa de desempleo hasta el 9%, si bien se señala el estancamiento de la población activa como un elemento condicionante. Para hacer frente a este panorama, el centro de estudios plantea tres actuaciones prioritarias: reconstruir un margen de reserva presupuestaria, prolongar la fase de crecimiento mediante inversiones como la edificación residencial y potenciar la productividad y los salarios a medio plazo.