(Cinco Días, 01-04-2026) | Mercantil, civil y administrativo
El conflicto en Oriente Próximo cumple su primer mes sin señales de que se reabra el estrecho de Ormuz, mientras el precio del petróleo alcanza niveles no vistos desde junio de 2022 y se acerca a los máximos de 2008. Este martes, el barril de Brent -referencia en Europa- ha subido un 5% y ronda los 120 dólares. En lo que va de mes, acumula un incremento superior al 60%, el mayor de su historia, situándose en cifras similares a las registradas al inicio de la guerra en Ucrania. Según el Wall Street Journal, el presidente de Estados Unidos habría comunicado a su equipo su disposición a dar por finalizada la operación militar, incluso si el estrecho de Ormuz sigue bloqueado.
A esto se suman las declaraciones de Donald Trump dirigidas a países como Reino Unido y Francia, que han evitado implicarse en acciones contra Irán. A través de Truth Social, instó a Londres a priorizar compras a Estados Unidos y a intervenir directamente en el estrecho. Además, advirtió de que EE. UU. dejaría de respaldar a sus aliados si estos no actúan por su cuenta, asegurando que Irán ya ha quedado prácticamente neutralizado.
Pese a la tensión y al encarecimiento del crudo, los mercados han reaccionado con cierto optimismo. La percepción de que el conflicto podría no agravarse ha permitido a las Bolsas europeas cerrar la jornada con subidas cercanas al 0,5%, mientras que en Estados Unidos los índices avanzan más del 2% a media sesión.
Según Salman Ahmed, responsable global de macro y estrategia en Fidelity International, la situación actual refleja una escalada desordenada, aunque parcialmente anticipada. A su juicio, no se trata de un descontrol total, sino de un proceso con señales claras y cierto grado de gestión, aunque persisten riesgos de errores de cálculo. También destaca que la falta de ataques generalizados a infraestructuras clave indica que todavía existe cierto nivel de contención.
La guerra ha cambiado radicalmente el panorama para los inversores. Tras un periodo en el que predominaba el optimismo -impulsado por bajadas de tipos de interés y expectativas de estímulos fiscales-, ahora se enfrentan a un entorno más incierto. La combinación de inflación elevada y bajo crecimiento está provocando ajustes en los mercados, poniendo fin a la tendencia alcista de los últimos meses.
Las Bolsas europeas cierran marzo con su peor resultado desde junio de 2022. Índices como el CAC 40 francés o el Euro Stoxx 50 registran caídas cercanas al 9%, las más pronunciadas desde el inicio de la pandemia. La deuda tampoco ha actuado como refugio, mientras que el euro pierde valor frente al dólar. El encarecimiento de la energía, denominada en dólares, ha reforzado la moneda estadounidense, que firma su mejor comportamiento frente al euro desde julio de 2025. La divisa europea cae un 2% en el mes y se sitúa en torno a 1,15 dólares, lejos de los 1,20 alcanzados a finales de enero.
El Ibex 35 también acusa el impacto. Tras un comienzo de año sólido, impulsado por el sector bancario, el índice rompe su racha positiva: pierde un 7,14% en marzo, su mayor descenso desde junio de 2022, y pone fin a ocho meses consecutivos de subidas. En pocas semanas, el mercado ha pasado de celebrar resultados empresariales a temer una posible recesión, en un contexto que recuerda al de hace varios años, cuando los bancos centrales trataban de frenar la inflación.
El conflicto añade aún más incertidumbre a un escenario ya complejo. Los gestores se enfrentan a una falta de visibilidad, mientras analistas y organismos internacionales revisan sus previsiones. Lo que inicialmente parecía una intervención rápida en Irán se ha transformado en una guerra sin una resolución clara a corto plazo, con el riesgo de interrupciones en el suministro energético como principal preocupación. Según Sebastian Paris Horvitz, de LBP AM, la volatilidad en el discurso político estadounidense y la falta de coherencia podrían terminar afectando negativamente a la confianza de los mercados.