(Cinco Días, 12-04-2024) | Mercantil, civil y administrativo
Las actas recién publicadas de la Reserva Federal (Fed) se sienten un tanto desactualizadas, como fotografías reveladas después de unas vacaciones. Reflejan las percepciones económicas y monetarias de hace tres semanas, en la reunión del 19 y 20 de marzo, pero ahora parecen algo anticuadas. Este miércoles, con la sorprendente cifra de inflación de marzo al alza (3,5% interanual, la más alta desde septiembre), las expectativas de un pronto recorte de tipos de interés se desvanecen aún más. De hecho, las actas confirman que la Fed no tiene prisa por iniciar recortes de tipos.
Los participantes en la reunión coincidieron en que la política monetaria está bien posicionada para adaptarse a los cambios económicos y a los riesgos futuros, ya sea manteniendo una política monetaria restrictiva por más tiempo si la desinflación se ralentiza, o flexibilizándola si las condiciones del mercado laboral se debilitan inesperadamente.
El principal riesgo que parece materializarse es una desaceleración en el control de la inflación. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha reiterado en varias ocasiones que no hay prisa por cambiar la dirección de las tasas de interés y que se aborda la situación con cautela.
En la reunión se discutieron dos riesgos principales: un repunte en la inflación (que ahora es evidente) y un posible frenazo económico (que por ahora no es significativo). Los miembros consideraron que los riesgos para los objetivos de empleo e inflación están más equilibrados, aunque las perspectivas económicas siguen siendo inciertas.
Antes de la reunión, los miembros del comité de política monetaria compartieron sus previsiones sobre la inflación, el desempleo, el crecimiento económico y los tipos de interés. Las expectativas de recortes de tipos de interés ahora se han desvanecido con la inflación al alza. Las rebajas de tipos ya no se esperan en mayo y serían una sorpresa en junio. El mercado ahora considera que la primera rebaja probablemente será después de las elecciones presidenciales de noviembre.