(Expansión, 28-05-2025) | Fiscal
El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ha advertido sobre el riesgo que representa para el sistema financiero la pérdida de relevancia de los mercados públicos. Durante su participación en el Foro Medcap, ha hecho un llamado a la Comisión Europea para que adopte medidas decididas, ambiciosas y con urgencia -en cuestión de meses, no de años- con el objetivo de reforzar estos mercados. Asimismo, ha solicitado al Gobierno que impulse iniciativas de apoyo a las pymes, como incentivos fiscales, y que se fomente el interés de los inversores minoristas. "Necesitamos una Bolsa con suficiente liquidez para resultar atractiva", ha señalado.
San Basilio ha subrayado la función esencial que desempeñan los mercados públicos tanto en España como en el resto de Europa, destacando su papel en la financiación empresarial. Ha manifestado su preocupación por el escaso número de salidas a Bolsa y el aumento de exclusiones bursátiles, además de advertir que en la última década la capitalización bursátil europea ha disminuido, en contraste con el crecimiento experimentado en Estados Unidos y Asia.
Para el presidente de la CNMV, la decadencia de los mercados públicos representa un serio desafío, ya que estos proporcionan transparencia, ayudan a fijar precios con claridad -cosa que no ocurre en el capital privado- y promueven una visión a largo plazo. "El capital privado y los mercados públicos no compiten, se complementan, pero debemos encontrar un equilibrio", ha afirmado.
También ha advertido que esta pérdida de protagonismo compromete la capacidad del sistema financiero para proporcionar capital y financiar ampliaciones. Uno de los grandes problemas, en su opinión, es la fragmentación de la liquidez en Europa. Citando al consejero delegado de Euronext, ha dicho que los tres grandes problemas son: "liquidez, liquidez y liquidez". Por ello, ha insistido en la necesidad de revertir esta tendencia.
En cuanto a las causas, ha señalado que algunas regulaciones han generado una fragmentación de la negociación bursátil. A su juicio, parte de la solución pasa por corregir ciertas decisiones regulatorias pasadas. "No se trata de volver a un modelo de monopolio, la competencia es necesaria, pero debe haber un equilibrio", ha matizado. En este sentido, ha valorado positivamente la agenda de simplificación normativa de la Unión de Ahorro e Inversiones.
San Basilio ha destacado tres líneas de actuación clave para fortalecer los mercados públicos: Combatir la fragmentación de la negociación, que complica la correcta formación de precios. Recuperar la participación de los pequeños inversores, tanto en España como en Europa. A su juicio, esto contrasta con la facilidad con la que actualmente acceden a criptomonedas, una tendencia impulsada por malas prácticas del pasado. Aligerar las cargas regulatorias para las empresas cotizadas, preservando las ventajas de estar en Bolsa sin comprometer su competitividad.
Por último, ha señalado que la CNMV trabaja junto a BME para facilitar el acceso de las empresas al mercado, destacando iniciativas como BME Easy Access, una medida pionera en el ámbito europeo.