(Expansión, 15-04-2024) | Mercantil, civil y administrativo
El mercado de valores español ha registrado un desempeño excepcional. Tras dos años con una actividad prácticamente nula en la Bolsa, todas las expectativas estaban centradas en una recuperación en 2024. Sin embargo, el primer trimestre ha sido desastroso. Según los datos de Dealogic, los bancos de inversión no han obtenido ingresos por asesorar transacciones bursátiles. Es una situación sin precedentes.
En los últimos tiempos ha habido trimestres muy malos. En 2022, las comisiones por operaciones bursátiles se desplomaron un 92%, y entre enero y marzo de 2023 apenas se recaudó un millón de euros. Pero al menos algo se movía, porque ahora todo está completamente parado. No solo no ha habido salidas a Bolsa, mientras en el resto de Europa y Estados Unidos los estrenos comienzan a recuperarse, sino que ninguna empresa ha ampliado capital, emitido bonos convertibles o colocado bloques de acciones.
Es una situación sin precedentes en España y aún más rara en otros grandes mercados europeos. La City está en boca de todos por su falta de atracción para las OPV, y aun así el Reino Unido ha movido 101 millones de euros en comisiones para los asesores de transacciones bursátiles en el primer trimestre.
Los bancos han ganado 48 millones en Alemania, 28 millones en Italia y 14,6 millones en Francia, países donde también se siente la crisis del mercado bursátil. La región de Europa, África y Oriente Medio (EMEA) ha generado 554 millones entre enero y marzo, con 191 millones provenientes de salidas a Bolsa. A nivel mundial, las operaciones bursátiles han generado más de 3.040 millones para los bancos, según Dealogic.
Todos están pendientes de las empresas que están finalizando sus planes para salir a Bolsa en España. Hay varias con planes avanzados, pero también se esperaba al menos una en el último trimestre del año pasado, como Volotea, que finalmente no ocurrió. Astara Mobility ha dado el golpe final. Estaba todo listo para que esta filial de automoción del grupo industrial vasco Bergé pusiera fin a la sequía de OPV en la Bolsa española, pero la compañía ha cancelado el proceso.
Los bancos como Lazard, BNP Paribas, HSBC y Morgan Stanley se quedan sin comisiones. Eran los principales en una salida a Bolsa que ha fracasado por la falta de interés de los inversores, aunque esta marcha atrás también afecta a Citi, Deutsche Bank, Santander, BBVA, CaixaBank, JB Capital y Norbolsa, que también participaban en la operación.
Fuentes de la banca de inversión aseguran que es solo un revés; la renuncia de Astara se debe a recelos específicos de los inversores sobre aspectos particulares de la empresa. Varios directivos señalan que empresas con un historial sólido y negocios en crecimiento serán bien recibidas, ya que el escenario ha cambiado desde el año pasado y hay interés en nuevos perfiles bursátiles. Puig será la siguiente prueba, y nadie en el sector duda de su éxito. Existe unanimidad en que esta multinacional española debería ser acogida con entusiasmo en la Bolsa.
Si nada cambia, serán los primeros ingresos del año para los bancos de inversión, y en cantidades significativas. Goldman Sachs y JPMorgan se llevarán la mayor parte, aunque también habrá comisiones para Bank of America, BNP, Santander, CaixaBank, BBVA y Sabadell.