(Expansión, 23-03-2026) | Mercantil, civil y administrativo
El Fondo Monetario Internacional ha finalizado su revisión periódica de la economía española en el marco del Artículo IV. En el informe publicado este viernes, advierte de la conveniencia de acelerar el ajuste de las cuentas públicas, especialmente ante el incremento previsto del gasto en pensiones en los próximos años.
En sus conclusiones, elaboradas por Romain Duval, el organismo también alude al impacto de la guerra en Irán sobre los precios energéticos, poco después de que el Gobierno anunciara un paquete de medidas para hacer frente a esta situación. A su juicio, las rebajas fiscales destinadas a amortiguar el encarecimiento de la energía deben ser temporales, estar bien dirigidas y evitar alterar el funcionamiento de los precios.
A pesar del contexto internacional, el FMI considera que la economía española mantendrá un crecimiento sólido tanto este año como el siguiente. No obstante, ha revisado ligeramente a la baja sus previsiones: sitúa el avance del PIB en el 2,1% para este año, dos décimas menos que su estimación anterior, y en el 1,8% para 2027, una décima menos. En cuanto a la inflación, prevé que alcance el 3% este año, impulsada por el encarecimiento de la energía y los suministros tras el cierre del estrecho de Ormuz, y que se modere hasta el 2,2% el próximo.
El organismo no descarta un escenario más negativo si el conflicto en Oriente Próximo se prolonga. Según Duval, se parte de la idea de que el impacto será temporal, pero si se convierte en permanente, las consecuencias serían más severas, con un mayor deterioro del crecimiento y un aumento más intenso de los precios.
En materia fiscal, el informe insiste en la necesidad de acelerar la reducción del déficit para disponer de mayor margen de maniobra ante el aumento del gasto asociado al envejecimiento de la población. El FMI estima que el déficit del sistema de pensiones se estabilizará por encima del 2% del PIB en 2031, aunque podría incrementarse aún más en las décadas posteriores. Además, señala que España afronta uno de los mayores aumentos previstos en gasto público en pensiones, sanidad y cuidados de larga duración dentro de la Unión Europea, con un incremento cercano a cuatro puntos del PIB entre 2030 y 2050.
Respecto a la financiación autonómica y las recientes medidas de alivio de deuda para las comunidades autónomas, el organismo subraya que un mayor flujo de recursos desde el Estado debe ir acompañado de planes creíbles de ajuste fiscal y de una reforma de las reglas que limite de forma estricta el crecimiento del gasto, en línea con la normativa europea. También advierte de que estas decisiones implicarán, previsiblemente, subidas de impuestos o recortes de gasto a nivel estatal.
En el ámbito de la vivienda, el FMI reconoce la existencia de un problema de escasez de oferta y considera que se requieren medidas más contundentes. En su opinión, sería prioritario impulsar el desarrollo urbanístico, poner a disposición más suelo para edificar y agilizar los trámites administrativos, además de facilitar el acceso a la financiación.
Por último, el informe aborda la productividad, señalando diversos obstáculos que afectan a las empresas, como la falta de capital humano suficiente, las dificultades de financiación, la carga burocrática y la complejidad de los incentivos fiscales a la innovación. Según el organismo, avanzar en reformas que reduzcan estos problemas podría elevar el crecimiento anual de la productividad en torno a un cuarto de punto porcentual.