(Cinco Días, 05-04-2024) | Mercantil, civil y administrativo
Las actas de la reunión de marzo revelan que, a pesar del acuerdo unánime de mantener los tipos de interés, el Banco Central Europeo (BCE) es consciente del impacto de las condiciones restrictivas. El BCE ha optado por mantener los tipos de interés en su última reunión de política monetaria celebrada a principios de marzo, pero no ha pasado por alto el perjuicio que están causando a la economía las condiciones de financiación rigurosas destinadas a combatir la inflación.
Según indican los banqueros centrales, la política monetaria está teniendo un efecto sólido en los mercados, las condiciones de financiación, el crédito y la demanda agregada. Si bien esto ha contribuido a reducir la inflación, también ha ejercido una presión sobre el crecimiento, posiblemente mayor de lo previsto.
Los miembros del BCE han destacado especialmente el impacto en las pequeñas empresas y las más jóvenes, que tienen menos capacidad para diversificar sus fuentes de financiación y están más expuestas al endurecimiento de las condiciones monetarias. Según el banco central, estos efectos son ya evidentes para este tipo de compañías.
A pesar de estas consideraciones, el BCE sigue centrado en su objetivo principal de mantener la estabilidad de precios en la zona euro y, por tanto, en la reunión de marzo decidió de forma unánime mantener los tipos de interés sin cambios en el 4,5%, niveles máximos desde 2001. Se espera que mantenga esta postura en la próxima reunión que tendrá lugar el próximo jueves, ya que no se prevé un recorte hasta junio.
En cuanto a la inflación, el BCE sigue esperando recopilar datos suficientes sobre su evolución, especialmente en lo que respecta a los salarios, antes de iniciar un ciclo de recortes de tipos de interés. Sin embargo, varios miembros del consejo de gobierno reconocieron en marzo que "los argumentos a favor de considerar recortes de tipos están ganando fuerza" y que la fecha para iniciar este proceso "está a la vista".
Los banqueros centrales consideran que los riesgos de quedarse cortos en la lucha contra la inflación o de perjudicar severamente el crecimiento están equilibrados en este momento.
Aunque el BCE aún no ha actuado, pues percibe amenazas para la estabilidad de precios, anticipa una trayectoria "accidentada" en la inflación durante el verano debido a los efectos base. Por tanto, busca asegurarse de que el proceso de desinflación continúe antes de relajar su política monetaria, ya que cualquier error podría comprometer su credibilidad.