(Cinco Días, 07-03-2024) | Mercantil, civil y administrativo
La próxima reunión del Banco Central Europeo (BCE) marcará el inicio de las discusiones sobre la reducción de las tasas de interés. Aunque no se anticipan recortes en esta sesión, el BCE ajustará a la baja sus previsiones para reflejar una inflación del 2% en promedio para 2025. Este paso indicaría que el banco central está en camino de cumplir su objetivo de estabilidad de precios, que implica alcanzar un crecimiento del 2% en el mediano plazo. Esto permitiría ajustar su política monetaria desde los actuales niveles restrictivos, con una tasa de interés del 4,5%, la más alta desde 2001.
Sin embargo, las opiniones divergen en cuanto a cuándo iniciar el proceso de reducción de tasas. Algunos miembros del Consejo de Gobierno abogan por ser pacientes y esperar a que los datos confirmen que la inflación se ha estabilizado, mientras que otros advierten sobre los costos de mantener una política monetaria demasiado restrictiva y desean acelerar el proceso de reducción de tasas.
Algunos de los banqueros centrales más influyentes, como Isabel Schnabel del Comité Ejecutivo, recuerdan el aumento de la inflación en la década de 1970, que obligó a los bancos centrales a volver a una política restrictiva tras recortar las tasas prematuramente. El BCE busca evitar este escenario para no comprometer su credibilidad. Sin embargo, no todos comparten esta postura.
Mario Centeno, gobernador del Banco de Portugal, y Fabio Panetta, gobernador del Banco de Italia, representan el ala más flexible del banco central y sugieren que podría ser el momento de ajustar la política monetaria. Este debate cobrará más fuerza con las proyecciones de marzo, que proporcionarán datos más sólidos.
Por el momento, el consenso parece inclinarse hacia la cautela. Christine Lagarde, presidenta del BCE, ha pedido paciencia, y varios miembros han insistido en la necesidad de estar seguros antes de iniciar un ciclo de reducción de tasas.
Los inversores muestran cautela respecto a posibles recortes de tasas. Según los futuros sobre el precio del dinero en Europa, hay solo un 15% de probabilidad de que el BCE actúe en abril, mientras que el 65% apuesta por junio. Algunos países como Grecia, Lituania, Letonia y Eslovaquia ven a junio como el momento adecuado para reducir las tasas.
En resumen, el BCE enfrenta el desafío de encontrar el momento adecuado para ajustar su política monetaria, considerando los riesgos de actuar demasiado pronto o demasiado tarde. La postura predominante es la de la prudencia, pero el debate sigue abierto y dependerá de la evolución de los datos económicos en los próximos meses.