(Expansión, 29-09-2025) | Mercantil, civil y administrativo
España se ha convertido en una excepción dentro del panorama económico europeo, marcado en general por un rendimiento poco alentador. Desde comienzos de 2024, su economía ha avanzado a un ritmo medio anual cercano al 3%, frente al poco más del 1% registrado por el conjunto de la eurozona.
En las últimas semanas, S&P Global Ratings ha mejorado la calificación crediticia del país y el Banco de España ha revisado al alza su previsión de crecimiento para 2025 hasta el 2,6%. Todo ello refuerza la posición de España como la economía de mayor expansión entre las grandes potencias europeas y una de las más dinámicas del mundo desarrollado.
Este desempeño responde a una combinación de factores. El turismo ha logrado recuperarse tras la pandemia. Los fondos europeos Next Generation, de los que España es el segundo receptor en volumen, se han destinado a proyectos de modernización de infraestructuras. Asimismo, la disponibilidad de energía renovable a bajo coste ha atraído inversión extranjera directa. A esto se suman reformas anteriores, como la aplicada en 2021 para reforzar la estabilidad en el empleo.
No obstante, el motor más decisivo ha sido la inmigración. Mientras otros países europeos han endurecido sus políticas fronterizas, España ha optado por una estrategia más abierta. Desde 2022, recibe en promedio unos 600.000 inmigrantes netos por año, en su mayoría en edad de trabajar. Esta llegada masiva de mano de obra ha impulsado el empleo hasta niveles récord y ha evitado la escasez de trabajadores cualificados que sufren otros socios europeos.
El aumento de la población también ha dinamizado el consumo interno. Una gran parte de los recién llegados procede de Latinoamérica: en 2023 representaron cerca del 70% del crecimiento poblacional, según datos de JPMorgan. El idioma común, las afinidades culturales y las redes de apoyo han facilitado tanto su integración laboral como su aceptación social. Todo apunta a que esta tendencia continuará.
El país ha simplificado recientemente los procesos de inmigración legal y planea regularizar a un número adicional de migrantes sin papeles. Sin embargo, este impulso basado en la inmigración requiere una gestión cuidadosa.
Por un lado, aunque el PIB real de España en términos de paridad de poder adquisitivo ha crecido un 6,8% desde 2019, en términos per cápita el avance ha sido de apenas un 3,1%. La mayor parte de los inmigrantes ha cubierto vacantes en sectores de bajo valor añadido, como la construcción o la hostelería. Para elevar el nivel de vida, será necesario mejorar la productividad, históricamente baja.
El FMI aconseja simplificar regulaciones y ofrecer incentivos fiscales que fomenten la inversión de capital a largo plazo, especialmente para favorecer a las pequeñas empresas. Del mismo modo, los programas de formación podrían potenciar el crecimiento y atraer más inversión extranjera en servicios de alto valor, como ingeniería, consultoría tecnológica o finanzas. Pese a los progresos, España mantiene la tasa de desempleo más alta de la Unión Europea.
Por otro lado, los responsables políticos deben prever los retos sociales asociados a la inmigración. Aunque la mayoría de los ciudadanos se muestra favorable, el respaldo podría disminuir si no se garantiza el acceso a vivienda asequible y a servicios públicos adecuados. Los precios de los alquileres ya resultan prohibitivos para muchos, y han surgido episodios de tensión en barrios con alta presencia de población inmigrante, en particular de origen magrebí.
A ello se suma un entorno político fragmentado que dificulta consolidar los avances. El gobierno en minoría de Pedro Sánchez, debilitado por escándalos, ha tenido problemas para sacar adelante leyes clave. Una lástima, pues España ha demostrado que la inmigración puede ser una poderosa palanca de resiliencia económica, incluso en un escenario internacional y nacional incierto. Para mantener ese papel de referencia, deberá transformar el actual impulso demográfico en un crecimiento sostenible y en un mayor bienestar para toda la sociedad.